Hedging

Ved hjelp av derivater kan risiko knyttet til prisen på den underliggende eiendelen overføres fra en part til en annen.

Hedging brukes blant annet til:

• sikring av aksjekurser
• landbruksvareprisbeskyttelse
• sikring av aksjer
• sikring av futures
• sikring av opsjoner
• sikring av drivstoffpriser

Eksempel på hedging

Et eksempel på dette er en futureskontrakt mellom to parter:

1. en lakseoppdretter, og
2. en produsent av laksefôr

De signerer en futures kontrakt for å utveksle en spesifisert mengde penger for en spesifisert mengde laks i fremtiden.

Begge parter har redusert en fremtidig risiko:

Lakseoppdretteren har redusert sin risiko i forhold til usikkerheten på lakseprisen.

Laksefôrprodusenten har redusert sin risiko for tilgjengelighet på fôr.

Imidlertid er det fortsatt risiko for dårlig lakseproduksjon på grunn av hendelser som ikke er spesifisert i kontrakten, for eksempel lakselus.

Lakseoppdretteren og laksefôrprodusenten samtidig eliminerer og erverver risiko når de signerer terminskontrakten:

• Oppdretter reduserer risikoen for at prisen på laks vil falle under den pris som er angitt i kontrakten, men risikerer å gå glipp av fortjeneste dersom prisen på laks vil stige over den pris som er angitt i kontrakten.
• Produsenten av laksefôret øker sin risiko ved at prisen på produksjon av laksefôret vil falle under den pris som er angitt i kontrakten, men samtidig reduseres risikoen for at prisen på laksefôr vil stige over prisen angitt i kontrakten.

Et annet eksempel på hedging:

• En virksomhet tar opp et lån med en bestemt rentesats.
• Renten på lånet oppdateres hver sjette måned.
• Selskapet ønsker å eliminere risiko forbundet med renteheving, og kjøper en terminsavtale som innebærer at de betaler fast rente i et halvt år. Hvis renten etter den tid ligger over kontraktsprisen, vil selgeren betale forskjellen til selskapet. Hvis satsen er lavere, vil selskapet betale differansen til selgeren.
• Kjøpet av terminavtalen redusere usikkerheten om renteøkningen og stabilisere inntektene.

Hedging i og aksjekjøp finansmarkedet

I finansbransjen er hedging svært vanlig, og en typisk måte å gjøre det på er ved det som kan beskrives som å inngå samtidige posisjoner både "long" og "short".

Som eksempel, tenkt at en trader som skal handle aksjer mener at kursen for aksjeselskapet kommer til å stige i løpet av de neste månedene.

Denne traderen ønsker å kjøpe aksjer i selskapet, som han anser som underpriset. Likevel er han restriktiv til å kjøpe akkurat nå, på grunn av volatiliteten (store prisbevegelser) i bransjen som selskapet opererer i.

Traderen er interessert i selve selskapet, ikke i hele bransjen som sådann. Han ønsker å redusere sin risiko relatert til bransjen som selskapet opererer i ved å innta en shortposisjon i et annet selskap i samme bransje.

Børsindeks-futures gir en tilsvarende mulighet til å redusere risiko ved aksjekjøp, ved å selge seg "short" i markedet gjennom futures, og "gå long" i aksjen. Sikring i futures er et typisk verktøy når man skal innta "short-posisjoner" og "long-posisjoner".

Hedging, en potensiell lykkepille?

Om vi tillater oss å utvide begrepet hedging, kan det også være en strategi i mestring av følelser.

En tilhenger av et bestemt fotballag kan for eksempel satse på at motstanderen vinner. Hvis favorittlaget vinner, vil han fortsatt oppleve gleden ved seier. Hvis motstanderen vinner, vil skuffelsen over tapet kunne bli noe dempet på grunn av den økonomiske gevinsten.

I dette tilfellet har man ved hjelp av hedging redusert risikoen for negative følelser, men samtidig vil man også gå glipp den ekstra gleden man ville fått dersom alt hadde gått slik man hadde ønsket på forhånd.

Hvis man satser penger på det laget man har tilhørighet til, vil skuffelsen bli ekstra stor dersom de taper. Da har man både tapt penger, og man deler lagets skuffelse over utfallet i fotballkampen. Hedging kunne gjøre tapet lettere å bære, men vil samtidig redusere noe av gleden man ellers ville oppleve ved seier.