Futures
Futures eller futureskontrakter en standardisert kontrakt mellom to parter om å kjøpe eller selge en spesifisert eiendel til standardisert kvantitet og kvalitet til en futuresprisen (pris som er avtalt i dag) med levering og betaling som skjer ved en spesifisert fremtidig dato.
Ettersom futures avhenger av noe underliggende, blir dette regnet som et derivat i finansiell sammenheng.
Slik handler man med futures:
Til forskjell fra forwards (terminkontrakter) forhandles futures på en futuresbørs. Futuresbørsen fungerer som mellommann mellom kjøper og selger.
Partene blir enige om å kjøpe den underliggende eiendelen i fremtiden. Kjøperen av kontrakten, sies å være innta en lang posisjon. Partene blir enige om å selge aktiva i fremtiden, der selgeren sies å innta en short posisjon.
Mens futureskontrakten spesifiserer en handel som foregår i fremtiden, er futuresutvekslingens formål å fungere som formidler og redusere risikoen for mislighold av en av partene i den mellomliggende perioden.
Av denne grunn krever futuresutvekslingen at begge parter skal sette opp et innledende kontantbeløp eller marginer. Marginene, som ofte settes som en prosentandel av verdien av futures kontrakten, må til enhver tid opprettholdes proporsjonalt i løpet av kontraktens løpetid for å understøtte denne begrensningen fordi prisen på kontrakten vil variere i tråd med tilbud og etterspørsel og vil forandre seg daglig og dermed en part eller den andre vil teoretisk lage eller tape penger.
For å redusere risikoen og muligheten for mislighold hos en av partene, blir produktet merket daglig på markedet, hvor forskjellen mellom den tidligere avtalt pris og den faktiske daglige terminsprisen avgjøres daglig.
Dette kalles iblant variasjonsmarginen hvor futuresutvekslingen trekker penger ut av den tapende partis marginalkonto og legger den inn i den andre parten og sikrer dermed at det riktige daglige tapet eller resultatet reflekteres i den respektive kontoen.
Hvis marginkontoen går under en viss verdi, må kontoinnehaveren fylle opp marginkontoen. Således på leveringsdagen er det utvekslede beløpet ikke den angitte prisen på kontrakten, men spotverdien, det vil si den opprinnelige verdien, siden noen gevinst eller tap allerede er avgjort ved merking til marked.
Futures er forskjellig fra forwards
En kontrakt som er til forveksling lik futures er det som kalles for forwards, også kjent som terminkontrakter.
En forward er som en futures en kontrakt der utveksling av varer har en spesifisert pris på en angitt fremtidig dato. En forward blir imidlertid ikke handlet på børs og har dermed ikke de midlertidige delbetalingene.
Forwards er heller ikke standardisert, slik de er på futuresbørsene. I motsetning til et derivat må begge parter i en futureskontrakt oppfylle kontrakten på leveringsdagen. Selgeren leverer den underliggende eiendelen til kjøperen, eller hvis det er en kontantavregnet terminkontrakt, blir kontanter overført fra futureshandleren som opprettholder et tap for den som gjorde fortjeneste.
For å avslutte forpliktelsen før avregningsdagen kan innehaveren av en futuresposisjon lukke kontraktsforpliktelsene ved å ta motsatt posisjon i en annen futureskontrakt på samme eiendel og avregningsdato. Forskjellen i terminspriser er da en fortjeneste eller tap.
